- L’agència dóna un aprovat justet (BBB) al ràting del país i hi posa perspectiva positiva tot i lamentar la manca d’informació acurada
- La firma destaca els esforços reguladors de l’administració central i remarca el fet que el Codi penal ja recull la tipificació del delicte fiscal
- L’informe de la qualificadora adverteix que no té en compte la possible repercussió de les demandes dels antics accionistes de BPA
- L’anàlisi estima que veient els resultats del primer trimestre el dèficit inicialment previst aquest 2016 pel Govern pot reduir-se fins a 15,4 milions
L’agència de qualificació Fitch Ratings preveu que el nivell de riquesa del Principat (PIB) creixi aquest 2017 un 1,6%. Les previsions per als anys següents són encara una mica millors i Fitch les situa en l’1,8% per al 2018 i el 2% al 2019.
Les expectatives marcades per aquesta agència són més optimistes que les fixades fa tres setmanes per Standard&Poor’s, que fixava el creixement econòmic andorrà de l’ordre de l’1,4% des d’ara i fins el 2020. Fitch Ratings fa aquestes apreciacions en el marc d’una nova avaluació del país, la cinquena, que la porta a donar un aprovat (BBB) al ràting andorrà amb perspectiva positiva.
El Govern, en un comunicat, valora positivament la perspectiva positiva, i entén que situa Andorra en una bona posició per poder assolir un millor ràting en les properes avaluacions. Fitch, que fa un bon balanç de l’evolució de les finances públiques, adverteix que el deteriorament de la solvència dels grans bancs andorrans, augmentant el risc de passius contingents que cristal·litzen en el balanç del sobirà i/o un deteriorament de les perspectives de creixement econòmic, que podria provocar un endeutament públic creixent que ara mateix no es preveu, podrien fer variar la perspectiva.
L’agència de qualificació valora en positiu la reacció del país a la crisi de BPA. Però també deixa clar que alhora de fer l’anàlisi de les finances públiques de l’Estat no ha tingut en compte la repercussió que podrien suposar les demandes dels antics accionistes del banc en fase de resolució. Sense cap mena de dubte, deixa clar Fitch, l’estimació d’aquestes reclamacions legals farien variar, i molt, les previsions optimistes que l’informe exposa. I que destaca els esforços fets per l’administració central i l’evolució de les macromagnituds econòmiques del país.
L’informe, curiosament, igual que el d’Standard&Poor’s, apareix un divendres a la tarda segons l’horari americà. És a dir, la matinada de dissabte. Un ‘timing’ molt poc usual per per públics uns resultats suposadament bons per al país, fet que fa sospitar que la pròpia agència és la primera a qui interessa que el seu treball passi el màxim de desapercebut.
Fitch Ratings denuncia que la qualitat de la informació econòmica d’Andorra a la qual ha tingut accés no és tan bona com caldria per poder fer les seves anàlisis, que ha hagut de recalcular en funció de variables no estàndarditzades.
La riquesa del país, les finances públiques relativament fortes i l'estabilitat política estan equilibrades per la petita dimensió de l'economia -que Fitch situa al 2016 en 2.900 milions de dòlars- més els riscos associats a un gran sector bancari i una feble qualitat de la informació econòmica són els factors, tots plegats, que permeten donar un aprovat justet al ràting del Principat.
Per a l’agència de qualificació, els resultats de les finances públiques i les projeccions són coherents amb un nou descens de l'endeutament públic.
Fitch considera que el dèficit inicialment previst pel Govern per aquest 2017, de 25,4 milions d’euros, podria reduir-se sensiblement ja que preveu un millor comportament tant dels ingressos com de les despeses després de veure els resultats del primer trimestre de l’exercici. Per tant, considera que el dèficit podria acabar sent de 15,4 milions. El resultat de gestió -no el resultat final- podria deixar un superàvit, els propers anys, corresponent a l’1,6% del PIB.
Quant a l’endeutament, l’informe de la qualificadora exposa que era equivalent al 40,2% del PIB a finals del 2016. Aquesta variable podria disminuir-se fins al 35,5% al 2019. La xifra encara és molt més positiva, recorda Fitch, si es tenen en compte les reserves tant de la CASS com d’Andorra Telecom i FEDA, amb la qual cosa el deute dels organismes centrals, per dir-ho així, quedaria fixat a l’entorn del 15% del PIB.
L'economia andorrana, inclòs el seu sector financer, ha demostrat, diu l’informe, la seva capacitat de resistència davant la crisi que va portar a la resolució de Banca Privada d'Andorra (BPA) el 2015. El creixement del PIB real va ser de l'1,2% el 2016. Les estimacions del primer trimestre de l'any indiquen que el PIB real va ser un 1,9% superior anualment, amb un fort creixement en el comerç minorista i el turisme, i amb una producció de serveis financers i empresarials que augmenta anualment per primer cop des del primer trimestre. Els indicadors de despeses també apunten a una major activitat econòmica. Per això, diu l’agència,
“esperem que el creixement del PIB d'aquest any sigui de l'1,6%, i sigui més alt en 2018 i 2019, fins a l'1,8% i el 2,0%”.
Finalment, Fitch destaca que les autoritats andorranes continuen fent esforços per aconseguir l'entorn regulatori, especialment en el sector financer, d'acord amb els estàndards europeus i internacionals. Remarca l’agència que
“s'ha introduït la legislació en la implementació de les directives de la UE sobre la prevenció del blanqueig de capitals i el finançament del terrorisme, la incorporació de les recomanacions del GAFI, així com disposicions reguladores per a les empreses d'assegurances i reassegurances”. També es deixa constància que el Codi penal passa a tipificar el delicte fiscal.
Comentaris